Deux raisons expliquent la brusque poussée des prix du pétrole hier : la fin des contrats pour livraison en octobre, et la baisse prononcée du dollar américain. Une fois passé cet ajustement normal, les prix de l’or noir vont repartir à la baisse, peut-être même dès aujourd’hui.

On ne commande pas 100 000 barils de pétrole le vendredi pour livraison le lundi, comme vous vous en doutez bien. Il faut compter un délai de transport de 45 jours environ. Les prix affichés aujourd’hui au Nymex (New York Mercantile Exchange) représentent donc le prix qu’il faudra payer lors de la livraison en novembre.

Comme personne ne sait ce que vaudra l’or noir au milieu de novembre, le produit fait l’objet d’une intense spéculation, comme vous le pensez bien. Depuis le milieu de juillet, les prix du pétrole ont fortement baissé, et les spéculateurs en ont profité pour le vendre à découvert. J’ai expliqué cette technique vendredi dernier.

Ceux qui avaient vendu à découvert du pétrole en bas de 100 $, par exemple, ont dû racheter ces barils au plus tard hier, pour rembourser leur prêteur. Or plus on achète, plus les prix montent, souvent même plus haut qu’on le voudrait.

Par ailleurs, l’énorme plan de rachat des mauvaises créances annoncé par les autorités américaines vendredi, de quelque 700 milliards $ (G$), va alourdir la dette américaine, et a donc fait reculer le dollar américain, dès vendredi, et encore plus hier. Quand le dollar américain baisse, le producteur de pétrole en veut plus pour son baril, car c’est un pouvoir d’achat qu’il recherche, et non pas une quantité donnée de billets verts.

Depuis la mi-juillet, le prix du baril de pétrole baissait, car le dollar américain montait, à cause notamment du redressement de la balance commerciale, soit la différence entre les exportations et les importations. Hausse du dollar égale baisse des prix du pétrole; baisse du dollar égale donc hausse des prix du pétrole.

Fin des contrats d’octobre et baisse du dollar, ont donc fait bondir les prix du pétrole hier. Mais ce qui les faisait baisser depuis la mi-juillet, c’était aussi et surtout la baisse de la demande, à cause des prix trop élevés et du ralentissement économique mondial. Baisse de la demande égale baisse des prix. Ces causes fondamentales vont reprendre le dessus, au cours des prochains jours. Donc les prix de l’or noir vont repartir à la baisse, tout simplement.

André Hains