En regardant les chiffres de juillet sur l’inflation au Canada publiés hier, les « experts » et les médias ont fait comme d’habitude : ils ont regardé la surface, au lieu d’aller en profondeur. Les commentaires et les manchettes disent donc que l’inflation a atteint le mois dernier au pays, un sommet vieux de cinq ans.

Imaginez : l’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 3,4 % le mois dernier, par rapport à juillet 2007. Quelle horreur!

Mais comme je l’ai expliqué aux abonnés dans le dernier bulletin hebdomadaire, il faut distinguer l’inflation générale et l’inflation de base, cette dernière étant délestée des prix des aliments et de l’énergie, trop volatils pour indiquer une tendance à long terme. Or l’inflation de base se maintient très bas, et tend même à reculer un peu, depuis quelques mois.

Les statistiques décrivent toujours une situation passée. Or ce que veulent savoir les épargnants et investisseurs, c’est ce qui les attend au cours des prochains mois et trimestres. Les taux d’intérêt vont-ils monter, se maintenir bas encore longtemps, ou peut-être même descendre encore un peu?

Pour répondre à cette question permanente, il faut dépasser les chiffres de surface, et regarder plutôt les tendances lourdes, à long terme. L’inflation a atteint un sommet de cinq ans en juillet? Bien; quand on a atteint un sommet, la seule chose qui reste à faire, c’est de redescendre. Et c’est ce que l’inflation a déjà commencé à faire à la mi-juillet, avec les coûts de l’énergie.

Je sais bien que les prix du pétrole ont reparti à la hausse, cette semaine, mais c’est parce qu’ils avaient trop baissé, depuis un mois, et non pas parce que l’offre ne suffit plus à la demande, en baisse, elle. Les prix trop élevés depuis quelques mois, ont forcé les familles à réduire leur consommation, et ont freiné brusquement la croissance économique, donc la demande d’énergie pour l’industrie et le transport.

Alors si votre vendeur d’huile à chauffage vous propose à la rentrée un contrat avec des prix fermes pour l’hiver prochain, attention : il sait probablement que les prix vont baisser au cours des prochains mois. Si vous devez renouveler prochainement une hypothèque, regardez le court terme, plutôt que le long terme. Plusieurs prêteurs ont abaissé leurs taux dernièrement, et ce n’est peut-être pas encore fini.

André Hains